人生财富三步曲

业务过程中，朋友们都非常好奇市场状态这么差，为何分红保险的分红率还能那么高，是不是保险公司或者保险顾问在“忽悠”？

今天我以一个保险公司2013年的分红账户投资组合为例来说明其原因。

X公司2013年分红账户资产的分配情况如下：

1）固定收益类资产占65.3%，其中政府债券比例为13.2%、企业债券为19%、住宅按揭5.2%、商业按揭23%、私有部门4.9%。应该说，在低利率时代，保险公司在投资策略上已经做出了比较大的调整。固定收益类资产在过去年代里，比例一般都在70%以上，而且其中的政府债券占相当大的比重。现在来看，固定收益类资产占总的分红账户资产都有较大幅度的下调，其中的政府债券比例也有较大幅度的下调。所以说，保险公司在应对新的经济形势下，都做出了下调低收益资产比例的安排。

2）权益类资产占21%，其中房地产占6%、普通股占15%、优先股极少。这部分资产也有新的变化，整体权益类资产比例上升4-5个百分点，也说明新的经济复苏来临之前，保险公司已经看到了这块资产的潜力和未来的收益趋势。其中普通股的比例上升幅度令人印象深刻。

3）现金资产占4.7%，这块资产没有什么可以解释说明的，主要用途为保险赔付及投资周转的需要，比例一般不会有太过于明显的变化。

4）保单贷款资产占8.2%，这块资产实际上也应该算是固定收益类资产，利率相当不错，而且风险极小（可比政府债券，甚至比政府债券还要安全）。

5）其它资产0.8%。

从债券期限结构上来看，其中：政府债券部分5年以下的仅占16.7%，5年以上的占83.3%；企业债券部分5年以下的仅占6.1%，5年以上占93.9%。大家知道债券期限越长，利率会越高。所以这块资产基本上能够保证较高的稳定收益。有了这一块资产的中流柢柱的作用，分红保险账户的资产收益基本就有了保证。

从债券的级别结构上来看，其中：政府债券AAA级占41.8%，AA级占23.2%，A级占28.4%，BBB占6.6%，没有3B以下级别的债券；企业债券AAA占9%，AA占9.9%，A占51.6%，BBB占29.5%。一般来说，BBB及以上级别的债券还本付息都是不成问题的。分红保险资产中债券级别结构的这种安排，保证了还本付息及收益率的高且稳定。

当然再看分红资产中所持有的债券的主要借债机构，更不需要为其担忧了。政府债券中加拿大联邦及省市政府所占比例最大，也有一些美国政府机构及欧洲政府的债券；而企业债券中，借债机构基本上都是政府相关的机构或大企业，如大学、医院、交通、公用设施或银行等。

权益类资产中的普通股部分，所持有的基本上都是银行、保险公司、公用事业类公司、交通运输类公司等；其中的房地产部分，在地域结构上也有比较良好的分布，安省、BC省、魁省、阿省等经济及人口发展状态较好的省份占有比较高的比重，这将保证这部分资产的增值及租金收入的稳定性。

看了以上的投资组合及数据，您还对分红保险资产的稳定高收益有疑问吗？想继续更深入地探讨，请与我联系。

说句题外话，我每年都要研究各大保险公司的分红账户资产的投资组合，比较其中的结构比例的变化，以及不同公司在投资策略上的不同特点，从中学习到了不少东西。因此在帮客户安排RRSP及其它投资账户的投资组合上也颇有一套自己独有的特点。

此文仅为信息参考，不构成任何形式的保险投资理财方面的建议与意见。有保险投资理财方面问题的朋友，请联系专业合格的理财顾问或与本人直接联系面谈。（本人联系电话：416-3004768）

在业务过程中，客户朋友们都非常关心分红保单账户中现金值的使用问题。下面我比较全面地介绍一下。

分红保单中的现金值使用，有三种方式：直接提取现金（学名叫做cash surrender)、保单贷款（学名叫做policy loan）、银行质押贷款（banking loan）。

这三种取款方式虽然你都能够得到现金，但其中的区别很大。

一、直接提取现金法，这种方式最不可取。

因为，直接提取到的现金是要交税的。有人可能会问，保单不是都是免税的呢？怎么你现在又告诉我要交税？我只能说，你也许没有听清楚，或者有些保险顾问不专业，或者保险顾问没有告诉你或故意隐瞒了这个问题，故意把这个东西说得天花乱坠，全是优点没有任何缺点，以致于你热血沸腾心潮澎湃。我告诉你，直接提取现金是要交税的，这是千真万确的事。因为这种取钱方式，税务局把你保单里所产生的收益（现金值）当成是投资的收益。是投资收益，当然要交税了，这在加拿大是天经地义的，没有任何的疑问。

这种获得现金的方式不可取之处还在于，把现金提取掉，现金值的基数就变小了。保险公司每年的分红是按现金值基数的大小按比例分配红利的，你把现金值提取走，肯定分红就少了，这会影响后续的现金值增长。而保额（death benefit)的增加是依赖于现金值的增长，现金值变小了，保额也会变小，现金值增长慢了，保额也增长慢了。牵一发而动全身。

明白了这两点，你就基本上不会采用直接提取现金值的办法来获得现金了，不过，也说不定，任何事情都有例外，所谓的例外你在了解了后面的方法之后可能就知道怎么权衡了。

二、保单贷款获得现金法（直接向保险公司获得贷款），这种方法也不是多么好的方法，只是会比直接提取现金好那么一点点。

因为，保单贷款获得现金也要交税。你可能会很惊讶，直接提取现金要交税，保单贷款获得现金也要交税，有没有搞错？许多保险顾问都是骗子都是大忽悠。我告诉你，保险顾问是不是骗子是不是大忽悠我不知道，问题在于保险顾问是不是把这些信息完全地告诉你，或者你是不是完全听清楚了。我在这里告诉你，保单贷款是要交税的。因为税务局把这种获得现金的方式视同直接提取现金。税务局精着哩，小样，别跟我耍花样，钱都是从保险公司的账户里流到你的口袋里，你以为变换个说法就能够把税款给省了？没门！这两个方法的差别在于保单贷款没有减少保单账户现金值的基数，只是客户必须支付保单贷款的利息。不过，一般来说，分红率是高于贷款利率的（个别公司保单贷款利率高于分红率，所以这样的公司一定要小心。在确定购买之前一定了解清楚所要购买的公司的分红保险保单贷款利率。）。

保单贷款获得现金不是好的方法的第二个原因是，保险公司所给出的利率普遍都比较高。现在大部分保险公司开出的保单贷款的利率是P+2，个别公司的利率是P+5.25（变态的高）。所以，用保单贷款比直接提取现金有那么一点点小的利益就在于贷款利率与分红率之间的gap，保单所有人能够享受到这之间的差额。

三、银行质押贷款，这是现在业内所推崇的最符合客户利益的获得现金值的方法。

首先，这种获得方式不要交税（终于看到免税这两个字了）。是的，这种获得现金的方法不要交税。你可能会问，这银行质押贷款与保单贷款有什么区别吗？为什么会出现这么截然相反的结果呢？我告诉你，银行质押贷款并不是直接贷款给你，是批给你一个LOC的额度，就象你把房屋或是资产拿到银行去抵押而获得银行的line of credit是一样的道理。你明白LOC是你想用就用，不想用就不用，你任何时候可以用任何时候可以还，非常的灵活。而保险公司是不可能做LOC的业务，你去向保险公司贷款，就是实打实的贷款，税务局有理由认为你可以直接提取账户现金值，而你变换花样骗取税务优惠。

其次，银行质押贷款利率低，现在许多家银行都能够做到P，这是相当优惠的利率。相对于房屋的LOC，各家银行开出来的利率都是P+0.5到P+1，而这个保单质押贷款能够拿到P，实在是非常的优惠。这个利率跟分红率相比，GAP就很大，保单持有人用这种方式获得现金利益多多，也更促使人们对分红保单的投资方式产生兴趣。

第三，银行质押贷款灵活。上面说到了LOC，用过LOC的人都知道LOC是多么的方便和好用，现在许多家庭根本无需在账户上进行现金储备，有一个LOC就基本上能够解决一切的临时现金需求。想用就用，不用就还。所以，保单质押LOC对保单持有人来说非常的方便。年纪大了，想出去做个环球旅游，手头紧就可以支取一大笔钱开支一下；子女成家立业结婚生子，需要钱也可以灵活使用一下，自己退休资金不足也可以定期支取，生病治疗康复需要额外的钱也可以从中获得，反正就是太方便好用了。

说了这么多银行质押贷款的好处，难道这个东西就只有好处没有坏处了？回答是NO，世界上没有完美的东西，好还是坏关键在于具体的情况。

上面没有提到的一点是除了贷款的利息之外，银行在客户申请开LOC账户的时候要收取0.15%（minimum $1500)的手续费，而且每年还有renew LOC的费用500大刀。你应该跟着我来算一下帐，看看这个0.15%意味着什么，以及那个每年500大刀是个什么概念。我假设你的分红账户现金值是111万，按银行规定最高可以贷现金值的90%即100万给你，那个0.15%刚好$1500元；如果银行所批的贷款额度是200万，那个0.15%就是3000刀。我这么说，大家有没有明白什么呢？如果贷款额度少于100万怎么办呢？聪明！账户现金值一百万的单子在现实中并不是非常多，更多的是账户现金值低于100万的。假如你的账户现金值是50万，那个0.15%最低1500元的开户费实际上是0.3%的意思；假如你的账户现金值是10万，那个0.15最低1500元的开户费就1.5%的意思。还有就是每年500大刀的renew LOC费用，对于100万以上现金值的保单持有人来说，就是增加了0.05%的费用，真的不多，但对于只有10万现金值的同学们来说就是0.5%的费用，也是很可观的哦，拿出去也是会很心疼的哦。（发现有了这个问题之后，是否再回头去考虑一下直接提取现金这个办法呢？）

所以，我上面说了，这种坏处看对谁来说，对于土豪大款来说算是毛毛雨不值一提，但对于普通工薪阶层来说，就是不小的数字。好还是不好，看对谁而言。对于一年保费交个10万20万的土豪来说，这个问题连提都不值得一提，但对于许多普通工薪大众来说，大家在购买分红保险的时候还非得认真考虑这个问题不可。

我一向把分红保险定位于高资产高收入人士，就是基于许多分红保险的特点来谈的。对于普通工薪阶层来说，不能说分红保险完全不能买，关键看你的理财目标是什么。如果你的目标是为了财富传承，那根本就不用考虑未来获得现金值时候的利率及费用问题；而如果你的理财目标是今后的退休收入的补充，那就一定要认真考虑这块费用对保单价值的侵蚀。

本文仅作为信息参考，不作为任何形式的保险建议和意见。有任何保险理财方面的问题和需要，请咨询专业合格的理财顾问或直接与本人联系面谈。（本人联系电话：416-3004768）

客户：对这类产品比较感兴趣，有几个问题想请教一下：
1、关于保额：20年内如果身故，是按保额全额赔付还是部分赔付？20年以后呢？对于身故，是否有某些条件限制？
2、关于现金值：是不是必须买满20年才能提现？未买满20年要退出的话，有哪些限制？
3、关于分红：分红与否，和是否已经付清有没有关系？就你所举的例子，在35-55岁之间，已存入的部分是否也享受了分红？还是说要到55岁买满20年后才参与分红？分红的方式，是继续存入还是现金？也就是会不会参与复利计算？

理财顾问：

1、关于保额：由于这个保险的保额是不断增长的，所以身故时保险公司赔多少完全是根据被保人死亡当时的保额来赔的，不管是在20年内还是20年后。比如：一个人起始保额30万，15年后保额增长为55万，这时不幸早逝，保险公司就按55万来赔；同样，若此人在投保30年的时候去世，此时保额增长为90万，保险公司就按90万来赔。人寿保险，在被保人身故赔偿上没有什么限制，除非在投保2年之内自杀，保险公司是免责的，退还保费。当然，在投保时弄虚做假，保险公司如果发现也是不赔的（所以诚实申报有关信息是非常重要的）。

2、关于现金值：不需要交完20年之后才能提取，只要分红账户里有现金值存在，就可以提取。

有一个比较典型的例子：一投资移民，空中飞人，投资了某公司的分红保险，每年保费10万元。投了四年之后，他在中国的公司突然出现资金紧张，他就用这张保单贷出了25万现金出来应付国内公司的资金紧张问题，而且他的保单在不交一分保费的情况下还可以维持六年时间有效。这就是分红保单的强大之处。

3、关于未买满20年退出的问题，理论上是不存在障碍的，当然有可能出现损失的情况，毕竟是中断合约的行为。具体来说，不同公司的产品，在合约期内退出，所出现的结果是不一样的，因为有的公司的产品比较侧重前期的现金值，而有的公司的产品比较侧重后期的现金值及保额的增长。比如：某公司的分红保单，如果购买时间长于5年的话（看具体的情况），退保时提取出来的现金值就能够cover掉所交的保费，投保人不会在资金上产生什么损失。时间如果短于五年有可能损失情况不一，时间长于5年还能够赚钱，还获得5年的保障。而另一个公司在前五年几乎没有现金值，假如在5年甚至10年时间取消保单都有可能损失一大笔钱。当然这家公司的后期现金值和保额的增长都有可能大大高于前一家公司。公司对于退保没有任何人为的限制，关键问题是投保人自己是否愿意把这么好的分红保单退掉，这才是一个值得探讨的问题。

4、关于分红：资金在投入后就参与投资和分红，不需等到保费都交齐了才分红。

这里我们提到的是投资收益是按复利计算的，原因是政府规定保险资产的投资收益不需要每年向政府交税，所以每年所得到的红利又变成下一年的本金继续增值，这样就形成的复利增值的机会，这也是分红账户增值快的一个主要原因。

客户：你很专业，想再请教一下免税额的问题行吗？
免税额是指现金值部分还是赔付部分？
就前例而言：“到85岁时（现在加拿大男性平均寿命为82岁，再过50年，有可能增长为85岁），保单现金值279.5万，保额增长为352.2万（即此人85岁去世，他的家人子女就有可能拿到352.2万的免税保险赔偿金—现金资产”）
情况一，假如投保人在85岁时一次性支取了所有的现金值，这279.5万是全部免税的吗？还是仅有投入的40万是免税的，而增值（分红）部分要上税？
情况二，假如投保人85岁时身故，是否可以理解为其家人将得到279.5万的现金值，再加上352.2万的赔偿金？其中有多少是免税的？

理财顾问：

你的问题非常好。这个问题曾经有很多人问过我，我也已经写了一篇文章并已在《北辰时报》上发表过，即分红保险中的现金值与赔偿额的关系。

下面先来回答一下你的第一个问题，即有关免税额的问题。保险免税的主要概念是赔偿金免税。关于分红账户中的现金值，如果采取直接支取的方式，是要上税的，因为那部分钱实际上是分红保险投资的收益部分，扣除成本之后的增值部分是要上税的。当然，这里有两个问题必须明确。第一个问题是分红账户中的投资部分是延税的，即收益是不用每年交税，只有到取出的时候才上税，不取就不用上税，这种延税有点象RRSP账户，所不同的是RRSP到一定年龄之后政府规定是必须要取出来的，而分红账户是不是要取完全取决于保单持有人的需要。另一个问题是，怎么取现金值的问题。业内一般不鼓励投保人直接从账户里取钱，而代之以抵押贷款的方式以获得资金，因为用贷款的方式一方面可以省掉税，另一方面不会对保单的价值和效力产生影响，投资收益有可能把贷款利息给cover掉。

关于你所提到的例子中的现金值与保额的问题。首先要明白现金值与保额的关系。现金值是保单投资所获得的盈利，分红保险中的保额是不断增加的，增加的原因是保单运用现金值购买更多的保额所形成的。如果把现金值提走，就会影响保额的增长甚至令保单失效（把现金值一分不剩地取出），如果不把现金值全部取走，保单还有效，但增长速度会受到影响。所以，不可能在人活的时候获得大笔的现金值收入，人死后受益人还会获得巨额的赔偿。如果选择提取现金值使用，未来留给受益人的额度就有可能少一些，如果不用现金值，留给受益人的就很多。如果选择提取现金值，就有可能产生税务的问题（除非用贷款的方式获得现金），现金收益是不可能免税的；如果不提取现金值，受益人获得的巨额赔偿是完全免税的。

客户：这是富人买的保险，那么穷人应该买什么保险呢？

理财顾问：

一般来说，家庭资产和收入状况一般的家庭更多的考虑定期保险或是万通式终身险。

实际上，买保险不是用富人或是穷人来界定的，富人也不一定要买分红险，穷人也不一定不能买分红险，关键在于为什么买？明白了买保险的原因和目的，基本上就能够从定期、万通式或是分红险这三类保险中找出适合自己的。

比如：有个人从22岁开始创业，当初创业时他才2万资产，现在70岁，他有2000万资产。他现在买保险的目的更多的在于他的资产增值的税务问题的解决，即他离开世界的那一天，他名下的资产将近一半都要交税了，而他的资产并不可能都是流动资产，他的继承人不得不变卖资产交税。如果他买一千万保险，他的资产增值的税务问题就会得到妥当的解决。

再如，由于分红险的特别功能，它特别适合年纪小的人来投，因此有不少收入并不高的家庭为子女买这个保险，每年就用政府给的每月一百元钱就可以为子女买一份保险。这个保险的功能更多的用于资产的长期增值，保险的功能在这个例子中得到了一定的弱化。

另外，买保险是个量身打造的理财计划，不可能一概而论的，适合自己的才是最好的。

（本文只作为信息参考，并不构成任何具体投资理财建议，亦不明示或暗示买卖任何具体投资理财产品。进行任何投资理财行为，请事先咨询专业合格的理财顾问，或与本人联系单独面谈。 ）（本人联系电话：416-3004768）

客户：东西是不错，但就是有点太贵了，年投入两万，20年不间断，还是不容易。

理财顾问：

对于普通工薪阶层来说，每年拿出两万元确实是太贵了，除非是收入非常高的人士。

这个产品的定位就是高资产、高收入人士和小孩，如投资移民、生意人、企业技术骨干和管理阶层、从事体育音乐艺术等方面的人士。当然对于年收入超过7、8万的工薪阶层，也可以每年投一万左右，资产的积累也是非常可观的。

对于高收入人士，现在的税可能回避不了，但这个产品是为他们未来避税的最好的工具，更是一个为自己积累额外退休收入和免税转移财富的最好的工具，与RRSP进行综合规划会达到更好的理财效果。

客户：我看了许多家公司的宣传材料，基本上都说这个产品过去30年平均分红率超过9%，但我查看了几个公司的网站，这个产品最近5年的回报率都只有 5—6%，更可怕的是你们的管理费都在5%以上？！我想知道你们的分红率是不是已经扣除了管理费？

理财顾问：

1、这个超过9%的数据是过去30年的平均年分红率，可能有很多理财顾问用这个数字来跟客户解说以期吸引客户对这种高回报的注意力。我个人认为，这个数据用于销售可能并不适用（过分的强调这样的高回报反而给人一种非常不真实的感觉），因为加拿大80年代有一段时间利率非常之高，所以保险公司的资产收益率都达到10%以上，把这一段特殊时间的收益数据放在平均数里明显的拉高了平均数值。我个人比较喜欢用60年平均分红率为7%这个数据，因为这样长的时间的分红率不容易受短期的波动所影响，平均数更具稳定性和参考价值。

这几年，由于经济不景气，利率非常的低，以致保险公司这种主要依靠固定收益产品来挣钱的公司收益率普遍下降，所以公司网站所公布的数据是正确的。不过，收益率与分红率是不同的。公司的政策是每年收益部分的97.5%用于分红，剩下的2.5%滚入一个专用资金池，资金池里的钱用于市场波动比较大的年份、保单资产收益不及预期时能够保持较高的分红比率，比如08年，总资产的收益率只有1%，但当年的分红率是7.3%，现在收益率只有5-6%，但每年都能够分到6.5%左右，这些钱基本上都来自于surplus资金池。

2、关于管理费，分到保单持有人手上的红利肯定是已经扣除了管理费的。

对于你所提到的5%管理费的疑问，我手上所掌握的信息是这个产品的管理费非常的低。因为保险公司资产规模都比较大，所以管理成本因为规模效应而降低，实际上，这个产品的管理费仅为5个基点左右。

上面说到5个基点，你说的是5%，我想这可能是对基点存在某些人为的误解。我们知道，一个基点是0.01%，5个基点就是0.05%。 所以你说的收益率只有5-6%，而管理费却高达5.2%，这明显的不适合常理，市场上还没有任何一只基金管理费会高到5%。所以，你要非常明确，这个产品的管理费是非常低的，甚至低于货币市场基金的管理费，只有0.05%左右。

关于分红保险的高回报率，前一段时间我有写了一篇专栏文章《投资PAR FUND，获取稳定高回报！》在《北辰时报》上发表，刚好有这个机会，我就把这篇文章放到这里供大家参考。

利率这么低，股市又这么波动，把钱放在银行里存着，利息还抵不上通涨，还得交税，把钱投入股市，基本上能够不亏就是撞了大运了。因此，大家一窝蜂地杀入房地产，表面上除了房地产就没有什么是能够又升值又保值的东西了。但是，谁知道呢？房地产也是投资品，投资市场的机会从来都是在恐慌中诞生、犹豫中发展、疯狂中毁灭的，房地产市场运行到了现在这种阶段，谁能够保证它不跌？

真的，市场上什么东西都有风险，如果忽略了风险，失败的命运马上就会到来。那么，在这样的市场中，投资者该怎么办呢？是否有一种产品是风险小的但收益却很稳定又能够高于通涨率的呢？

答案是肯定的。先来看看下面的两张图：

这两张图是某人寿保险公司Par Fund的投资表现图。从第一张图上，我们可以看到Par Fund自1982-2011年30年间年平均分红率高达9.1%，高于5年期担保投资证GIC和加拿大政府5-10年期政府债券收益率，更是大大高于加拿大平均通涨率。从第二张图上，我们可以看到它收益的稳定是所有投资品当中最高的，5年期GIC和政府债券无法跟它相比，当然股市就更无法望其项背了。

为什么Par Fund的收益会如此高且稳定呢？主要原因在于它的投资组合及其分红政策。首先是投资组合。以某人寿公司的Par Fund为例，它的83%的资产都是投资在固定收益投资品种上，如政府债券、公司债券、私人配售证券、房屋贷款、保单贷款等，这种固定资产投资不但在产品的期限结构上有合理的安排，在产品的品种上也有结构性的分布，在地域结构上也有合理的分布，以保证其收益的稳定和风险的分散，以确保这部分的收益在Par Fund的收益中起到中流砥柱的作用，不管市场风云如何变幻，整体Par Fund的收益都不会差到哪里去，如08年金融危机期间股市下跌了超过50%，但该公司的Par Fund总资产还有1%的盈利。这就是投资组合的威力。其次，该公司的分红政策是，每年拿出Par Fund收益的97.5%的盈利对保单持有人的投资进行分红，剩余2.5%滚入一个专门的资金池。资金池里的资金用于个别收益波动比较大的年份分红，以保证分红率的稳定。比如，08年金融海啸，该公司的Par Fund仅有1%的盈利，但当年的分红率仍然达到了7.3%。如果没有这个资金池，投资者的分红就会出现很大的波动。这是管理政策的优势之所在。

以上两方面是Par Fund收益高且稳定的坚实基础和重要保证，两者缺一不可。

对于加拿大国民来说，最痛苦的可能莫过于高税率，投资理财的核心是税。以上所说的GIC、股市、债券、房地产等投资，没有一个是不用上税的，除非亏损。而投资人寿保险公司的Par Fund是真正不用上税的投资品。抵扣掉税的因素，指数基金60年平均的高收益率不见得会比得上分红保险的Par Fund。

（本文只作为信息参考，并不构成任何具体投资理财建议，亦不明示或暗示买卖任何具体投资理财产品。进行任何投资理财行为，请事先咨询专业合格的理财顾问，或与本人联系单独面谈。 ）（本人联系电话：416-3004768）

客户：我的朋友买了分红人寿保险，并向我推荐这个东西，说什么保险加投资，又稳健又灵活，你能不能跟我具体介绍一下？

理财顾问：

我做了许多期财富策略讲座，主要谈了创造财富、保护财富、转移财富的问题。

在加拿大理财，最核心的是税的问题，忽略了税就不成其为理财。我们谈理财，不管是在创造财富过程中要考虑到税，在保护财富和转移财富中更要考虑到税，不然的话，所创造的财富有很大一部分会落入政府的腰包。

在加拿大，只有两个东西是免税的，一个自住房的增值部分，第二个是保险赔偿金。许多人请我帮他们理财，问的最多的就是什么金融产品收益好。实际上这样的理财思维是一种误区，即陷入只问收益率只管创造财富不管其他重要的财务规划和理财中的相关因素。比如，大家都说炒房很赚钱，冒着巨大的债务风险进场，结果发现表面赚得蛮多但交完税、经纪费等相关费用之后也没剩多少。更重要的是炒房这种高风险投资并不是一种保护财富和转移财富的良好方式。创造财富本身没有错，财富多了当然人人开心，但是如果不认真考虑保护财富和转移财富的问题，这些财富最终是否在投资中因亏损而失去或是因税务而损失一大部分，是很难有明确的答案。

实际上，分红保险就是一个为保护财富和转移财富量身定做的一款理财产品，它也是一个非常好的创造财富的工具，因为它的投资增值部分是以复利免税形式来进行的，而且投资增值是以分红的方式进入账户，跟其他投资不一样的是，分红保险的投资是只增不减的。

加拿大有几家大保险公司都有分红保险产品，比如永明金融、加拿大人寿、加卫人寿、伦敦人寿等。这几家公司的产品都不错，只是产品在测重点上有所不同而已，至于买哪一家公司的产品完全取决于投保人的年龄及理财目标。这几家公司的产品在收益率上都差不多，60年平均都在7%以上，虽然这个收益率不是保证的，但这么长的时间跨度，其稳定性是具有很强的参考价值的。

运用于理财上，分红保险是集保险、储蓄、投资、延税、免税于一身的金融产品，它具有风险管理、资产保值、资产增值、税务规划和遗产策划等功能。

对于高资产、高收入人士来说，这是一款不可多得的金融理财工具。对于儿童来说，这是一个最好的积累财富的工具。对于生意人来说，这是一款无可取代的为自己家庭和自己积累退休收入和财富传承的工具，还是一款良好的税务规划的金融工具。

分红保险在运用上，非常具有灵活性。保单持有人可以随意支配保单账户现金值，可以用来作为投资或是消费支出，也可以用于退休收入来源。可以支取，也可以用保单向银行或保险公司抵押贷款以获得资金。

在保费交付上，20年付清（也可以加速付款，加速付款投资效果更好），终身有效。在支付保费能力出现问题时，可以采用“保费休假”的方式，用保单现金值支付保费，保单继续有效，到有钱的时候再补足保费。生意人持有这样的保单，在生意流动资金出现困难时，可以运用保单抵押贷款的方式获得资金，保单继续有效，到资金缓和的时候还清贷款，保单资产继续增值。

当然，这款产品的保费相对来说是比较高的，不过，话说回头，这些钱也都是投保人自己的，只是换了个帐户提前做出财富的保护和转移的安排而已。

客户：能不能谈具体点，比如保费要多少，最后收益多少等等？

理财顾问：

保费多少因人而异，主要考核标准在于性别、年龄、是否吸烟和身体健康程度。

我这里给两个实例：第一个是五岁女孩，年付2000元，现保额为13.5万，20年付清，总成本4万。

到女孩25岁时（也就是保费全部付清之时），保单现金值是5.54万（可用于支付学费或是成家立业之用），保额增长为45.3万。

到女孩65岁时，保单现金值为57万（可做退休收入来源），保额为128.7万。

到女孩90岁时（现在加拿大女性平均寿命为86岁，再过85年很可能增长到90岁以上），保单现金值为175.6万，保额为216.1万（也就是说假如女孩在这个年龄与世界说再见的时候，她的家人能够拿到216万免税的现金资产—保险赔偿金）。

例二：35 岁男性，不吸烟，标准健康身体，年投2万，保额68.5万，20年付清，总成本40万。

到55岁时，保单现金值65.6万（在获得20年的保险的同时，净资产由逐年支付的总共40万增长为65.6万，且保险的保额每年都在增长，即保障额逐年在增加），保额增长为165万；

到65岁时，保单现金值112.9万（这部分现金是可以动用的，可以用于退休生活支出或是旅游休闲等改善生活方式，不用可以留给子女家人），保额增长为215.4万；

到85岁时（现在加拿大男性平均寿命为82岁，再过50年，有可能增长为85岁），保单现金值279.5万，保额增长为352.2万（即此人85岁去世，他的家人子女就有可能拿到352.2万的免税保险赔偿金—现金资产）。

客户：有没有比这个更好的同类理财产品推荐？

理财顾问：

从单一的的理财目标上来考虑，可能有更好的理财产品，但从综合的理财目标来考虑，市面上找不到一款比这个更好的产品。比如：仅仅考虑短期的的家庭风险控制，要获得100万的保险保障，定期保险是很便宜的，当然其弱点也是非常明显的。如果仅仅想在资产增值上去跟随市场的机会的话，投资股市或是指数基金，是有可能获得不错的回报。过去60年，标普平均增长率达10.2%，但它的波动是很多人所承受不了的，而且税务问题如何解决也是一个难题。如果考虑居住兼投资的话，房产的杠杆投资效果在房市上升的情况上是一个很不错的投资选项，但其保护财富的功能及日常的管理上就不如分红保险。

（本文只作为信息参考，并不构成任何具体投资理财建议，亦不明示或暗示买卖任何具体投资理财产品。进行任何投资理财行为，请事先咨询专业合格的理财顾问，或与本人联系单独面谈。 ）（本人联系电话：416-3004768）

Sunlife是间伟大的公司，从去年开始把Manulife挤下占着加拿大第一大保险公司的宝座30多年时间，2016年继续高歌猛进，所向披糜，这一点可以从它的股票价格在市场上的表现看出来（股价是最有充分的说服力的市场营销广告。销售人员再怎么费尽口舌介绍，或者用一种产品打压另一种产品，最终都无法掩盖真实的经营业绩。公司的产品如果不好，公司经营业绩不可能好，公司业绩不好，公司的股价不可能高上去）。

按说，这么牛掰的公司应该是很傲的，而Sunlife没有，非常谦虚地听从市场的声音，在产品上做出重大改革。

大家可能知道，以前Sunlife公司的分红保险有两种，一种是Accumulator,一种是Protector。

Accumulator是前面现金值高，但会有所影响后面的增长，包括现金值和保额，即重前面的保险品种。一般来说，业内都把它定位为高净值人群的产品，即一年保费在10万以上的人士。

Protector与Accumulator恰好相反，是前面现金值低，但后面的现金值和保额都会高一些，即重后面的保险品种。一般来说，业内会把它定位为中产阶层的产品。当然，这种还可以展开加大前面保额的Enhanced Insurance Dividend Options。

现在由于高净值人群手上现金太多而无更好的投资机会，许多人希望更快地把钱放入保单账户中，以获得免税复利增长，所以快速付款（保费）方案在市场中非常的流行。比如：premium offset, policy loan, premium vacation，reduce paidup以及有些公司运用加大term的保额以增加每年保费付款额度的办法等。

不过，不知道insurance agent是否提醒客户这一切的办法没有一个是gueranteed的，也就是说用以上这些办法所计算出来的付款年限模型，只是假设以当时的divident scale保持不变才有可能实现，若分红率下降，现在所计算出来的付款年限是不保证的，即未来存在增加付款年限的可能性。

为什么说这个呢？因为需要交待Sunlife产品改革的背景，让大家更好的理解为什么Sunlife的新一代分红产品会这样设计，这样改变来适应市场的需求。

我要隆重介绍的就是新产品Accelerator。其实从字面意义上大家就能明白它本身就是一个加速付款的东西，没有疑问，这就是一款快速付款的产品，它设计的付款年限是8年，而且是绝对gueranteed的，也就是说，你根本不需要担心付了8年保费之后，保险公司再向你要钱。

而且这一款产品还综合了Accumulator和Protector的一些优势，如它的前期现金值很高，跟Accumulator一样，然而它还自带了Enhanced Insurance，让保额变得更高一些。

这款产品因为已经是加速的了，所以没有再给予任何增加额外保费的空间，即不可以再在八年付款的基础上再来个premium offset或者extra payment的机会。

这款产品唯一不足的就是每年保费很高，所以这才是真正适合土豪的产品，手上现金不够多的同学们最好不要多问有关这种产品的问题。不过，我相信，这款产品一经推出还是有可能获得市场的热捧的。

Sunlife的这次产品革新，还是给予了市场更多的空间和机会，包括对Accumulator和Protector都给出了Gueranteed 10年付款的选项。因为客户总是喜欢比较确定的东西，如果购买的时候无法确实到底要付款多少年，内心是很没底的，即使这种基于现有分红率计算出来的付款年限成为未来真正付款年限的可能性是很高的，但由于没有gueranteed，就似乎还是一个风险因素存在那儿，所以Sunlife就专门针对市场和客户的忧虑，在这两款原有的产品上加上gueranteed 10年付清的选项。

当然，这两款产品的原有功能还保留着，即利用premium offset和extra premium payment的方案来达到快速付款的目的，这对于那些比较内行而且有信心的客户就可能是个比较好的选择。因为虽然这几年分红率比较低，但未来分红率向上走的可能性大过向下走，所以出现增加付款年限的可能性实际上并不大，这对于那些敢于承担一定风险或对多付款一两年根本无所谓的客户来说，这样的方案反而有利于TA们。

还有一点必须要点出，原来Enhanced Insurance Divident Options是only available for Protector，现在这个在Accumulator上也可以选了。

可以说，Sunlife基本上把优点全留下，把市场新的需要再注入进新的产品，这样来看Sunlife的未来前途将更加光明。

本文仅作为信息参考，并不构成任何形式的理财意见或建议，亦非保险购买之推荐，若你有保险和理财方面的问题，请与本人约见面谈，本人将根据你的具体情况提供适合你的理财建议和产品设计供你参考，欢迎联系：416-3004768

在加拿大，税是理财的核心。忽略了税的理财只能是空谈而不具有任何现实意义，请朋友们非常认真地把税的问题考虑起来，以达到合理有效的理财的目的。

一、收入中的税务问题

每个工作的人都会有收入。有收入是件好事，但收入也令人烦恼，特别是那些高收入人士，因为税的问题。谁都希望自己的收入高，但收入高了以后却天天骂加拿大政府税收高。因此就有许多人想尽各种各样的歪门邪道去避税去偷税，如前几年十分流行的“捐赠避税法”，结果后来这种方法被税务局发现了其中的猫腻，最终个个被查得痛苦不堪、痛彻心扉；有的人为了省税去投资高风险的flow-through或是劳工基金，结果几年下来血本无归；有的人想尽办法获得现金收入以达到避税的目的而不惜放弃支票收入所应有的各种无形的东西，总之，方法很多，但并不是合理合法或是有效的避税手段。

真正合法而有效的避税手段是充分运用政府给予的政策性金融工具，如RRSP、TFSA等。有人说，“我的RRSP的最大额度都用完了，但还是要交不少的税，怎么办？”我只能说，你做得非常好，但是交税是每个加拿大居民的义务，你收入那么高，交一些税也是应该的，又想着高收入又想着不用交税本身就不是一种合理的思维。当然，在做理财的时候，我们还不能仅仅局限于现在的税，我们还得考虑将来的税务问题。

如果夫妻两人收入差距较大，为未来的节省税款所应做的安排是建立一个配偶RRSP账户，也就是用收入高的一方的RRSP空间为收入低的一方买RRSP，到年老了，收入高的一方可能有很多其他退休收入，如CPP或是公司的养老金等，如果再有自己的RRSP收入，就有可能需要交比较高的税，而向配偶RRSP供款，低收入一方去领取RRSP收入以达到降低所缴税款的目的。

有的人一边抱怨着交太多的税，但却不愿意去考虑做一些财务上的安排，为将来省掉税做准备，而把多余的钱存在银行定期储蓄账户里。如果他们能够积极利用免税账户等政策性金融工具，就会为将来省掉相当大的一笔税款。如每年存入免税账户TFSA5000元钱，30年时间共存入15万，假设每年的投资收益为7%，那么30年后的账户余额就是54万多，扣除本金15万，投资收入近40万。朋友们，你们想一想，这么多的投资收益如果要交税的话，你得交多少税呀。这种例子很浅显，朋友们没有看到的是，你的免税账户里的投资不用年年交税，省掉的税款加上投资收益在账户里再投资，形成了复利增值的效果，这对家庭的财务是多么的重要呀。对比非政策性账户，其中的差距有多少，应该每个人心中都有一本帐。

当然，除了RRSP和TFSA之外，还有一些金融投资工具可以达到未来省税甚至避税的目的，如分红保单或是UL保单，这在下一个部分将详细介绍。

二、置业中的税的问题

在加拿大，只有三个东西是免税的，一是彩票中奖二是自住房增值三是保险赔偿金。因为自住房增值是免税的，所以在家庭理财中要充分利用这个政策优惠为将来积累财富。

我们华人社区对炒房特别热衷，这可能跟自2000年以来中国房地产蓬勃发展有很大的关系。不过，加拿大的法律政策跟中国不同，实际上加拿大并不具有炒房的基础，如果大家都正正规规按章操作，炒房并不是个有利可图的事。判断这种事并不复杂，实际上，西方人并不比我们华人笨甚至他们在赚钱的门道上要比我们要强得多，但鲜见犹太人等非常具有商业能力的人士加入炒房大军。这里头的原因可能很多，但税的因素绝对不能忽略。

炒房涉及税的问题，但我们还是要好好利用自住房增值免税这个优惠政策，在年轻的时候把自住房不断地越换越大，扩大利用按揭贷款的杠杆作用，发挥更快速的增值机会。到年老了子女离巢自立，老人家打理不动巨大的自住房产时，就可以考虑出售换成小的房子或是去租公寓等，而把自住房出售所获得的巨额增值资产用来过良好水平的退休生活。

三、投资中的税的问题

投资中的税务问题就相当多。前面我们提到RRSP的问题，RRSP不但有税款抵扣的优惠，也就是说向RRSP供款，不但可以从上往下抵扣掉累进税率中最高税率部分的收入税，重要的是这个账户的投资收益是延税的，也就是说不用每年向税务局报RRSP投资中的收入税，而是到人老了退休了，开始从RRSP账户取钱作为退休收入和生活支出的时候才需要交税，到那个时候，不但税率低而且期间的投资经过了相当长时间的复利增长，账户余额的增值相当可观。

投资中的税的问题还有政策性账户RESP——小孩的教育基金投资。小孩的教育基金不但有政府的CESG和CLB的补助，重要的一项也是投资收益是延税的，而且到小孩上大学时取出资金，因小孩没有收入税率很低，利用每年的tax credit就基本上能够把RESP中的投资收益的税给免掉了，即使RESP投资收益非常高或是父母超额向RESP供款所获得的收益很多，但以小孩的税率来交税，基本上所交的税都很少，这也达到了省税的目的。

前面也讲到免税储蓄账户TFSA，这个账户可不是一个简单的储蓄账户，它可以用来进行各种各样的投资，如股票、基金、外汇等。这个账户的最主要的优点就是账户投资收益是免税的，因此把它当作普通的储蓄账户就太浪费了，所能达到的免税目的也不会有太多的数额，要充分利用其进行一些能够获得较多收益的投资行为。

投资中的税务问题，朋友们还必须明白银行的利息收入是100%要交税的，如GIC等定期存款投资品种或是固定收益投资品种，所得收益一分钱税都省不掉。假如一万的存款，一年利息200元，个人税率30%，那么个人不管是否收入这部分利息，到年终都得向税务局缴交60元利息收入税。而红利和资本利得在税务上就有不少优惠，如资本利得只有50%是需要交税的，如一万元投资，获得1000元的投资收益，只有500元是必须按自己的边际税率进行交税的，如果税率还是30%的话，那就意味着必须交150元的税。红利收入所应交的税有个公式可以计算，不过总体情况跟资本利得相差不远。

从税务角度来考虑，在投资中首先尽量使用好政策性账户的优惠，然后再考虑非政策性账户投资品种。在进行非政策性投资时，要尽量考虑资本增值或是红利收入而不是利息收入。

四、保险中的税的问题

上面已经提到过，保险赔偿金是免税的。很多朋友一听说保险赔偿金就觉得很晦气。坦诚地说，得到保险赔偿金会涉及到意外身故或是英年早逝等不好的事，但更多的是人走到了自然的生命的终点才发生的，毕竟寿终正寝的概率比意外事件的比率大得多。如果是人走到生命的自然的终点，家人子女获得免税的保险赔偿金并不是一件不好的事，反而是一件非常好的事。保险赔偿金不但为年长者最后走得有尊严走得体面提供了物质保证，还可以为逝去的人所涉及的各种资产税项做出有效的解决和安排。假如是从事生意的人士，企业资产增值所面临的增值税是相当沉重的，如果没有免税的保险资金做为保障，人走后在缴交税款上会出现非常大的麻烦和问题。

保险中的税的问题还不仅仅涉及到保险赔偿金免税这一个小部分问题，更重要的是保险的保单资产增值是完全免税复利增长的，这跟政策性账户的功能是一样的，而政策性账户所不具备的最终不用账户资产，到人身故后还是得交税，而保单资产所形成的保险赔偿金是完全免税的。保单资产如果在退休时需要动用的话，也只可能缴交很小的一部分税，而且这种税是在扣除保单成本以后所形成的资产增值部分的税款。若保单持有人或保单的拥有人不想向保单提取资金，而改变一下思路把保单抵押给银行向银行借款使用，就完全不用缴交任何税款。这又是保单中可以利用的一个非常有吸引力的节省税款的渠道。

五、人生最后阶段税的问题

一般来说，人的一生都会有不少的资产积累，不见得每个人都有本事刚刚好在自己即将离开这个世界的时候把自己所累积的所有资产花光，所以在人生的最后阶段就会涉及到税的问题。

加拿大没有遗产税，但有收入税。在一个人身故后，他或她名下的所有资产必须按走掉当日的市场公允价格计算成当年的收入，并在6个月时间内用现金向税务局缴交收入所得税。对普通民众来说，可能不会有太多的资产，也许税还不会太多，但对那些高收入高资产甚至相当成功的生意人来说，这部分的税是相当惊人的，如果不早做出安排，在人走后，家人将面临着非常严峻的局面，要么紧急变卖资产，要么让税务局指定拍卖，不管哪种方式，对家庭的资产都是一个非常大的损害。

我们每个人不能停止财富的创造，为自己为家人创造更多的财富和更美好的生活，但是在创造财富的同时，如果忽略了人生最后阶段的税务安排就是一个非常令人遗憾的事，所以，如果以上家庭理财的一些重要事项您还没有考虑或还没有安排，请您尽快联系专业理财顾问帮您规划安排一下。

（本文只作为信息参考，并不构成任何具体投资理财建议，亦不明示或暗示买卖任何具体投资理财产品。进行任何投资理财行为，请事先咨询专业合格的理财顾问，或与本人联系单独面谈。 ）